東方精工通過收購進軍瓦楞紙箱機械市場

　　【ppzhan摘要】收購兼并是企業拓展自己業務的便捷的方式，為完善自身瓦楞紙箱生產設備的缺陷，東方精工收購了意大利的佛斯伯以進軍瓦楞市場，力爭成為化的瓦楞紙箱機械整體解決方案供應商。
　　
　　隨著環保意識的發展，紙包裝迎來了發展的黃金時期，作為其中主要的產品，瓦楞紙成為企業競相進入的領域。近日，東方精工擬以3.34億元人民幣收購佛斯伯（意大利）60%的股份，完善自己的產業鏈。
　　
　　近日，已停牌數月的東方精工發布重大資產收購預案，公司擬以4,080萬歐元（按目前的匯率約為3.34億元人民幣）收購佛斯伯（意大利）60%的股份，交易完成后，佛斯伯將成為東方精工的控股子公司，并將合并報表范圍。未來，佛斯伯剩余的40%股權，也將通過期權方式受讓給東方精工。在本次收購中，交易對方承諾佛斯伯2013-2016年的業績分別為650萬歐元、700萬歐元、750萬歐元和750萬歐元，收購價格為2013預期市盈率10倍左右，收購價格合理。若按照業績承諾所言，佛斯伯2013年實現凈利潤650萬歐元，那這一數值將十分接近東方精工2012年凈利潤，無疑對其業績增厚作用十分顯著（本次收購不涉及增加股本）。
　　
　　本次收購除了對東方精工財務上具有積極正面的影響外，更為重要是通過本次收購，東方精工補強了瓦楞紙箱生產設備中重要的一環，有望邁入瓦楞紙箱機械整體解決方案供應商，并取得了進入市場的一張更為重要的通行證。佛斯伯是一家的瓦楞紙板生產線設備供應商，也是歐洲及美國市場上重要的瓦楞紙板生產線生產企業，在高速寬幅瓦楞紙板生產線領域是大的兩家公司之一（規模僅次于德國BHS）。客戶覆蓋了InternationalPaper、SmurfitKappaTurnhout等大型包裝企業，是重要的瓦楞紙板生產線技術推動者與革新者，具有非常高的度和影響力，目前世界上已經有超過1000套的佛斯伯設備在良好運行，佛斯伯在北美市場已躋身為行業。而東方精工則是國內處于地位的大型瓦楞紙箱多色印刷成套設備供應商，其設備已涵蓋瓦楞紙板印刷中的印前、印中和印后環節，佛斯伯相當于產業鏈的更上游的設備供應商（見下圖，虛線部分為收購完成后東方精工所完成的布局）。
　　
　　早在上市之初公司就已經開始布局對國內瓦楞紙板線生產企業的收購，后因多種原因而未能成行，但此次可以說是越過徒弟收購師傅。通過本次收購，除完善了設備種類外，公司同時打開了發展空間，通過收購補強，瓦楞紙箱機械設備的核心設備已盡攬入懷，在這個基礎上，公司可以進一步發展成為瓦楞紙箱機械成套設備的一體化供應商，進而蛻變為智能包裝及印刷設備的行業者，其商業模式和商業契機都將發生質的飛躍，原有的發展天花板已經徹底打開，將迎來新的發展飛躍。