簡析印刷包裝行業的并購現象

　　根據著名創業投資與私募股權研究機構清科研究中心《2010年第二季度中國企業并購市場研究報告》新數據顯示：2010年上半年，在經濟回暖、國內“轉變經濟發展方式、調整經濟結構”以及政策鼓勵企業海外并購等因素共同作用下，2010年上半年中國市場共完成238起并購交易，披露價格的195起并購交易總金額達119.37億美元；與去年同期相比，并購案例數增長59.7%，并購金額增長25.1%。其中，國內并購案例有194起，涉及金額48.10億美元；海外并購有30起，涉及金額66.77億美元；外資并購14起，涉及金額4.51億美元。
　　
　　由此筆者想到了印刷包裝行業的并購現象。近年來，印刷業的并購和重組現象可謂屢見不鮮，而2008年經濟危機的爆發更是對印刷企業的并購和重組交易起到了推波助瀾的作用。在經濟危機中，很多中小印刷企業都遭遇了破產的厄運，即便是一些能夠勉強維持經營的大型印刷企業，也遇到了訂單不足及資金流通不暢等顯示問題。隨著印刷行業經濟的復蘇及各國逐漸走出經濟危機的陰影，有遠見的企業家也開始重新思考企業的未來發展之路。例如，今年上半年上海電氣集團100%控股美國高斯集團，據了解，該項收購案涉及金額高達15億美元，是中國印刷企業在海外的又一起成功收購案。
　　
　　有聲譽而經濟實力較差的企業想通過與大企業的合并緩解自身的財務壓力并贏得更多的周轉資金；而實力雄厚而業務單一的大企業則希望借助小企業的技術優勢和客戶資源擴大自己的產品和市場范圍，進而提升企業的品牌形象和競爭力。所以，合并和重組對這兩類企業來說無疑是一個佳的解決方案。
　　
　　從國內環境來看，在經濟復蘇、印刷市場回暖的環境下，印刷包裝企業經營業績普遍向好。印刷包裝類上市公司的年報業績報告傳遞著這樣一個信息：各家企業無論是利用募集資金還是自有資本，都在不斷地進行并購或擴張。這些投資行為，有的是收購公司子公司的股權，有的是在各地設立子公司，有的是對外投資持有其他公司的股權。
　　
　　當然，我們也不能否認，并購和重組對企業自身來說具有一定的風險。投資的企業有可能在傾其所有后發現自己買來的公司幾乎一文不值，無法為自己創造價值；而融資的企業則有可能在激情退卻后發現自己投奔的大企業根本不具備那么雄厚的基礎，無法給自己提供必要的支持；所以決策者們在作出上述決策之前，必須要進過認真的調查研究和慎重的思考，否則這些引人注目的并購案就只能成為一出出鬧劇。
　　
　　但是從好的方面來看，哪里有風險，哪里就有豐厚的回報，如果能夠進行恰當的運作，讓收購和被收購的企業能夠實現優勢互補，進而提升雙方的整體實力和盈利率，那并購重組就將成為印刷業實現產業結構轉型的一個突破口。